好意思联储周三晓谕降息25基点lissa_sex5 chaturbate，一如阛阓预期，但好意思联储官员们大幅上调改日战略利率主义区间的中位数，对来岁和后年的通胀预期也权贵上调，瞻望来岁只须两次降息。

鲍威尔暗示，本次会议作出的降息决定“比较沉重”，在竣事欺压通胀和促进服务的双重主义方面，好意思联储所濒临的风险大致均衡，欺压通胀还是取得权贵进展。天然还是降息100基点，但利率仍在“权贵地”扼制经济行径，好意思联储“正处于不竭降息的轨说念上”。不外，在进一步降息之前，官员们需要看到通胀方面的更多进展。此外，鲍威尔暗示新一届好意思国政府的战略还没认真出台，但好意思联储还是作念了极端多的准备干事，最终看到具体战略时，能够进行更仔细、更三念念此后行的评估，并制定顺应的战略复兴。

鲍威尔在开场白中暗示，好意思国经济总体看来进展遒劲，并在昔日两年中朝着好意思联储设定的主义取得了权贵进展。劳能源阛阓已从先前过热的状态有所降温，但仍然保捏慎重。通胀水平已更接近好意思联储2%的耐久主义。

他暗示，为更好地履行好意思联储撑捏服务、欺压通胀的双重主义，保捏经济的平稳性，联邦公开阛阓委员会决定继承进一步措施，通过将战略利率下调25个基点来镌汰战略适度的力度。此外，好意思联储还决定不竭减少证券捏有量。

鲍威尔说，最近的计议标明，经济行径不竭以慎重的表率彭胀。第三季度好意思国GDP年化增长率2.8%，与第二季度的增速大致疏导。消费者开销的增长保捏遒劲，开拓和有形金钱投资有所增强。然则，住房部门的行径进展疲软。

总体而言，供给条件的改善在昔日一年中撑捏了好意思国经济的遒劲进展。在好意思联储的经济预测摘抄（SEP）中，委员会成员普遍瞻望改日几年GDP增长将保捏慎重，中位数预测为约2%。

在劳能源阛阓方面，鲍威尔暗示，进展依然慎重。昔日三个月，新增非农服务岗亭每月平均为17.3万个，低于年头水平。尽管休闲率高于客岁，但11月的休闲率为4.2%，依然处于较低水平。样子工资增长在昔日一年有所放缓，服务岗亭与劳能源之间的缺口也有所缩小。

总体来看，一系列凡俗的计议表示，目下劳能源阛阓的焦躁进程低于2019年。劳能源阛阓不再是权贵的通胀压力开首。SEP中对本年年底休闲率的中位预测为4.2%，改日几年瞻望为4.3%。

而在通胀方面，鲍威尔暗示，昔日两年通胀权贵缓解，但仍略高于好意思联储2%的耐久主义。凭据消费者价钱指数（CPI）和其他数据的算计，11月驱散的12个月里，总PCE价钱同比飞腾2.5%，剔除食物和能源后的中枢PCE价钱飞腾2.8%。

耐久通胀预期似乎依然踏实，这可以从家庭、企业和预测东说念主员的走访，以及金融阛阓的预计计议中得到反应。SEP中对本年总PCE通胀的中位预测为2.4%，来岁为2.5%，略高于9月的预测。此后，中位预测下落到咱们2%的主义。

总之，鲍威尔以为，竣事服务和通胀主义的风险大致均衡，并柔柔通胀和服务双重主义中的风险。他暗示，好意思联储一直在将战略调遣到愈加中性的状态，以保管劳能源阛阓和经济的遒劲，同期为进一步的进展奠定基础。

通过今天的进一步降息，好意思联储已将战略利率从峰值下调了100基点，咱们的战略态度当今彰着不那么紧缩。因此，咱们可以在琢磨进一表率整战略利率时愈加严慎。

咱们知说念，过快或过多地减少战略适度可能会禁绝通胀的改善。同期，过慢或过少地减少战略适度可能会不消要塞削弱经济行径和服务。在琢磨对子邦基金利率主义区间的额外调遣的幅度和时机时，委员会将评估最新数据、经济出路的变化以及风险的均衡。咱们并未设定固定的战略旅途。

他先容，在SEP中，列位与会者记载了他们对子邦基金利率顺应旅途的个东说念主评估，基于他们以为改日最可能的情景。中位预测表示，联邦基金利率到来岁底顺应水平为3.9%，到2026年底为3.4%。这些中位预测略高于9月的预测，与更高的通胀预测一致。

鲍威尔说，如果经济保捏遒劲且通胀未不竭向2%主义迈进，好意思联储可能会放缓战略调遣。如果劳能源阛阓不测疲软或通胀下落速率超出预期，好意思联储也可以更快拖沓战略。好意思联储已准备好鄙俚竣事双重主义历程中濒临的风险和不笃定性。

此外，技艺性调遣方面，好意思联储将隔夜逆回购器用（RRP）的利率镌汰至主义区间的下限，与其典型建立保捏一致。鲍威尔暗示，这些技艺调遣不会影响货币战略的态度。

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鲍威尔在随后的问答门径中暗示，本月的降息决定是一个沉重的采纳。他说，尽管现时战略不像之前那么具有适度性，但目下的利率仍“权贵”扼制经济行径，好意思联储“正在不竭降息的轨说念上”。不外他也暗示，在继承额外降息措施之前，官员们需要看到通胀方面取得更多进展。

鲍威尔还回答了联系特朗普政府潜在关税战略对好意思联储可能影响的问题。他暗示，一些战略制定者还是启动将特朗普当选总统可能施行的更高关税的潜在影响纳入考量。但他强调，目下这些战略提议的影响尚不笃定。好意思联储正在对特朗普的提议进行建模和评估，但尚未将其纳入有计议中，因为目下尚不了了这些战略将继承何种具体体式。

“咱们对执行战略了解甚少，”他说。“因此，当今试图得出任何论断还为时过早。”

 

以下是鲍威尔记者会问答部分全文：

Q1:您能谈谈为什么在2025年瞻望通胀将保捏坚挺的情况下，官员们仍以为降息是合适的吗？此外，您目下预期降息的时代安排会是什么容貌？1月份的降息可能性是否存在？照旧说下个月更有可能暂停？ 触发进一步降息的条件是什么？

鲍威尔： 让我先从咱们今天为何降息启动讲起，然后再谈到2025年的问题。我想说，今天的决定是一个难以抉择的采纳，但咱们最终以为这是正确的决定，因为咱们以为这是竣事咱们双重主义的最好决定。咱们看到风险是双向的：如果动作太慢，就会不消要塞削弱劳能源阛阓的行径；如果动作太快，就会不消要塞影响咱们在镌汰通胀方面的进展。衡量之下，咱们决定鼓舞进一步的降息。

率先，天然经济濒临的下行风险似乎有所减弱，但劳能源阛阓比疫情前宽松，而且昭彰还在进一步降温。不外，迄今为止，这种降温是渐渐且有序进行的。咱们以为不需要进一步的劳能源阛阓降温就可以将通胀降至2%。目下的新增服务东说念主数彰着低于保管休闲率不变所需的水平。服务契机发现率 很低何况鄙人降。此外，一些计议（如劳能源和企业走访）凡俗表示，劳能源阛阓比2019年要更冷淡，尽管目下的降温仍然是渐渐的。咱们会不竭柔柔这少许。

通胀方面，咱们以为走势基本合适预期。咱们还是取得了很猛进展，驱散11月的12个月中枢通胀率算计为2.8%，较最高点的5.6%有权贵下落。但12个月通胀率最近基本捏平，因为客岁低基数的影响正在渐渐消退。住房资本当今正在稳步下落，尽管速率比预期的要慢。咱们最近在非阛阓服务和商品价钱上也看到了较高的波动。因此，我想说的是，请记着，咱们今天的决定与会后声明中的“调遣幅度和时机”的措辞是一致的，这标明咱们还是或行将接近一个恰当放缓进一表率整表率的时点。

我以为来岁降息节拍放缓主要反应了本年较高的通胀读数以及咱们对通胀预期的调遣。您可以在经济预测摘抄（SEP）中看到，咱们以为围绕通胀的风险和不笃定性有所加多。不外，咱们仍以为咱们处于不竭降息的轨说念上。我以为咱们来岁的降息不会因为今天的内容而进行，而是将凭据执行数据作出反应。这是委员会对顺应步履的一般见识。

联系进一步降息的条件，咱们还是将战略利率镌汰了100个基点，当今权贵接近中性利率。在4.3%凹凸的水平，咱们信赖战略仍具有彰着的适度性。至于是否进一步降息，咱们会柔柔通胀的进一步改善以及劳能源阛阓的捏续遒劲进展。只须经济和劳能源阛阓保捏慎重，咱们在琢磨进一步降息时可以愈加严慎。12月的经济预测摘抄表示，来岁的中位预测为两次降息，比拟9月的四次降息预测有所减少。

Q2：目下景象似乎访佛于2016年特朗普政府过渡期的情况，那时FOMC部分基于对财政战略态度演变的预期，继承了稍稍紧缩的战略。一部分是凭据数据的动态调遣，另一部分是对财政战略的预期。那么这次的情况如何？有若干是基于新近发布的数据，有若干是琢磨到来岁可能会出现的通胀性财政战略？好意思国大选驱散是否推动了更高的通胀上行风险？

鲍威尔： 率先，咱们以为现时经济景象相等好，战略景象也相等好。让咱们记着，经济本年增长了2.5%，通胀从5.6%降到了2.6%，总体通胀在12个月的基础上为2.5%。是以，咱们的早先执行上相等可以。

但是，那么是什么推动了降息旅途的放缓呢？率先是增长更遒劲，对吧？到目下为止，2024年下半年的经济增长速率比咱们预期的要快。来岁的增长也瞻望将高于咱们9月份的预期。休闲率更低，而且在经济预测摘抄（SEP）中，你会看到与9月份比拟，参与者以为下行风险和不笃定性较低。这代表了更遒劲的经济进展。

其次是通胀更高，正如咱们之前提到的。本年的通胀比预期更高，来岁的通胀预测也较高。我还要指出，咱们当今更接近中性利率了，这亦然需要严慎的另一个原因。

目下围绕通胀还有不笃定性，这种不笃定性执行上更高了。具体来说，有些委员启动以相等初步的方式将一些战略的经济效应纳入预测，并在会议中指出了这少许。有些委员暗示他们莫得这样作念，而有些委员莫得讲明是否琢磨了战略要素。因此，委员会中存在多种不同的不雅点。

不外，一些委员如实将战略不笃定性视为他们加多通胀不笃定性预测的原因之一。对于不笃定性这少许，这是很学问性的逻辑：当旅途不解时，你会降速脚步。这访佛于在雾夜开车或走进一个摆满产品的黑房子，你会降速。这可能影响了部分委员的判断。但正如我所说，委员会中的不雅点范围相等广。

总统选举并非推升通胀瞻望的独一要素。本年的通胀预测比9月份高出节略0.5个百分点。9月和10月的通胀数据齐高于预期。正如我提到的，11月的通胀数据回到了正常轨说念，但总体上咱们接比年底时的通胀预测又被打乱了。

这昭彰是影响东说念主们念念考的一个病笃要素。我可以告诉你lissa_sex5 chaturbate，选举可能是单一最大要素，因为通胀数据再次未能达到预期。尽管通胀将仍然保捏在2%到3%之间，远低于之前的水平，但咱们如实但愿看到更大的进展。

在进一步降息的琢磨中，咱们将密切柔柔通胀的进展。昔日12个月的通胀数据一直处于横盘状态，这部分是因为2023年第四季度的通胀测算值相等低。但无论如何，跟着咱们前进，咱们但愿看到进一步的通胀下落，同期保捏慎重的劳能源阛阓。

Q3:2018年9月，好意思联储干事接洽了一项战略，即只须新加关税是一次性的，就忽略这些关税的影响。您能否挑剔这一分析是否仍然灵验，以及您对关税的其他见识？最近的通胀波动中，消费者看到价钱可以飞腾，企业也发现它们可以在一定时代内提价。这是否使得忽略关税风险更大？

鲍威尔：我以为2018年9月的Teal Book（战略备忘录）中的替代情境分析是一个很好的早先。我想说，这天然是六年前的分析，但仍然建议了正确的问题需要咱们念念考。

在这份分析中，有两个情境模拟，一个是忽略关税影响，另一个是莫得忽略。在“忽略关税”段落中的一些表述，这些表述琢磨了在某些情况下可能恰当忽略通胀的情形，也列举了一些不恰当的情况。

无论如何，这并不是咱们现时需要面对的问题。咱们不知说念何时会遭逢这个问题。目下委员会正在接洽的是战略旅途，并再行贯串关税驱动的通胀可能如何影响经济，以及如何念念考这些问题。

咱们还是作念了极端多的准备干事，这使咱们在最终看到具体战略时，能够进行更仔细、更三念念此后行的评估，并制定顺应的战略复兴。

最病笃的是，这亦然替代情境中提到的一个要点，影响关税如何传导到消费者通胀的要素有好多。这种影响会有多大？会捏续多久？咱们当今对执行的战略简直一无所知，因此很繁重出任何论断。

咱们不知说念哪些商品会被征收关税，哪些国度会受影响，关税捏续多久，范围多大。咱们也不知说念是否会有袭击性关税，更不知说念这些要素将如何传导到消费者价钱中。

我也不会说上一轮通胀是否能手脚一个参考模子。咱们刚刚履历了一段高通胀时期，并刚刚渡过这个阶段。这是一个和之前的不同之处。咱们需要花时代，不要急于得出论断。在看到执行战略以及它们如何施行之前，咱们需要相等留意性一步步分析。目下，咱们所处的阶段与其他预测机构访佛，即在念念考这些问题，但短期内不会试图得出明确的谜底。

Q4:今天的与会者将2025年的中枢PCE通胀预期进取修正至2.5%到2.7%的范围，大部分委员会成员以为改日几个月的通胀风险偏进取行。如果通胀仅从2.8%降至2.5%-2.7%，在这样的情况下是什么促使委员会不竭降息？鉴于本次声明的措辞和数据，有东说念主可能会推测，这次将是极端长一段时代内的终末一次降息，这是不是一个极度的判断？

鲍威尔：咱们的预测是中枢通胀来岁会降至2.5%。这将是一个权贵的进展。通胀下落的速率放缓，我以为这反应了咱们但愿看到本质性进展的态度。但将通胀降到这个水平自身等于一个挑升念念的进展。这天然还莫得达到2%的主义，但比拟本年会更好。本年的通胀水平可能在2.8%或2.9%。因此，这将是挑升念念的改善。

同期，咱们还需要琢磨劳能源阛阓。尽管咱们的预测表示劳能源阛阓景象精致，但咱们也顾惜到它仍在渐渐降温。到目下为止，这种降温是渐渐且有序的，但这亦然咱们需要密切柔柔的事情。

至于是不是终末一次降息，这裕如不是咱们作念出的任何决定。“调遣幅度和时机”措辞的含义是为了明确，如果经济如实如预期那样发展，那么咱们目下还是处于一个可以顺应放缓降息表率的阶段。

“调遣幅度”是指咱们还能在多猛进程上镌汰战略利率，同期确保达到中性态度。昭彰，战略利率还是镌汰了100个基点，因此进一表率整的空间权贵缩小，这等于“调遣幅度”问题。

与此同期，咱们将不竭不雅察通胀的进一步进展以及劳能源阛阓的遒劲进展，以决定进一步的降息。

“时机”则标明，如果经济如预期那样发展，咱们还是或接近一个顺应放缓调遣表率的水平。因此，这等于咱们所指的内容。咱们并莫得试图对耐久战略作念出决定，而是试图在制定战略时保捏感性。

我还要强调，现时的战略不笃定性只是因为咱们预期会有权贵的战略变化。这并不迥殊异常。我以为咱们需要看到这些变化是什么，并不雅察它们的影响。一朝战略变化明确，咱们会有一个更澄澈的判断。

Q5:即使本年还是降息100个基点，咱们却莫得看到典质贷款、汽车贷款利率或信用卡利率发生太大变化。您提到现时战略仍然具有很强的适度性，但阛阓似乎在与您“抗衡”。是否存在经济放缓风险比您预期更高的可能性？您提到降息的条件之一是“需要对通胀下行有信心”。您是否对通胀下行充满信心？照旧仍存在不笃定性？

鲍威尔：您提到的那些利率主若是耐久利率，它们如实会受到好意思联储战略的某种进程影响，但同期也受到其他许多要素的影响。正如您所知，自9月以来，耐久利率执行上还是飞腾了不少，而这些利率比短期利率更能平直影响典质贷款利率等。

咱们会柔柔这些情况，但更柔柔全体金融环境，以及经济中执行发生的情况。目下，咱们所看到的是，多量预测者耐久以来齐在预测经济增长放缓，但这种情况耐久莫得发生。咱们当今已参加新的一年，而经济增长率看起来可能会达到2.5%独揽。第二季度和第三季度的增长水平基本一致。好意思国经济进展相等好，权贵优于其他环球主要经济体。而且莫得情理以为经济衰败的可能性比平时更高。

总体来看，咱们的经济出路极端乐不雅。然则，咱们必须不竭坚捏保捏战略的适度性，以确保通胀率降至2%。同期，咱们也会柔柔劳能源阛阓。咱们需要让劳能源阛阓保捏接近现时的状态。休闲率目下还是相等接近天然休闲率。天然服务增长略低于保管休闲率不变的水平，但仍然接近主义。这等于咱们的战略试图竣事的主义。

“信心”是咱们加息时设定的测试尺度。咱们还是取得了很大的进展。中枢通胀已大幅下落至2%多少许，全体通胀以致更低，目下在2.5%或更低水平。因此，我可以说我对通胀权贵下落充满信心，也对通胀下落的逻辑充满信心。而我之是以这样说，是因为一些关节的通胀计议齐在按预期发展。

率先是住房服务通胀，这是咱们相等柔柔的领域。住房服务通胀如实在渐渐下落，天然比咱们两年前的预期要慢一些，但下落趋势相等平稳。这主若是因为新租约渐渐均衡了昔日的房钱增长，新佃农的房钱水平渐渐与阛阓捏平。这一历程正在按预期进行。

商品通胀是另一个病笃部分，目下已回到疫情前的区间。本年有几个月，由于二手车等要素，商品通胀有所波动，但总体来看，它应该会平稳在疫情前的水平。

剩下的部分长短住房服务通胀，尤其是基于阛阓的非住房服务通胀，这方面的景象也可以。非阛阓服务通胀主要通过估算得出，而不是平直测量的，因此它执行上并未反应经济的焦躁进程。举例，金融服务通胀更多与金钱价钱计议，而这并抗争直体现经济行径的焦躁景象。

总体来看，通胀下落的逻辑依然踏实。尤其是劳能源阛阓，当今各项计议齐表示劳能源阛阓较2019年有所降温，而2019年的通胀率还不到2%。这标明劳能源阛阓并不是现时通胀压力的主要开首。天然，在某些地区或特定劳动领域，劳能源仍可能焦躁，但全体而言，劳能源阛阓并未对通胀酿成权贵影响。

因此，通胀的主要逻辑在于，咱们正在渐渐消化2021年和2022年那些广泛的经济冲击。举例住房服务领域，以及保障领域的价钱飞腾，这些资本的上升当今才渐渐反应出来。这是真实的通胀。

因此，咱们和大多量预测者仍然以为，咱们正朝着2%的主义迈进。这可能还需要一到两年的时代，但我有信心咱们正在这条正确的说念路上，而咱们的战略也将尽一切长途确保这一主义竣事。

Q6:现时休闲率接近9月份降息50个基点时的水平。服务增长集中在少数几个行业。而当今委员会似乎倾向于鄙人次会议上不再降息。这是否意味着委员会对劳能源阛阓风险的评估发生了变化？是否是因为对劳能源阛阓的担忧减少了？或者是否是因为当今需要更多琢磨潜在的上行风险？如果目下的不雅点是无需进一步弱化劳能源阛阓，那么是什么能防护这种情况的发生？

鲍威尔：现时的休闲率与7月份疏导，为4.2%。天然期间有过波动，但当今又回到了7月的水平。服务增长较之前有所下落，但保捏平稳，未呈现下落趋势。目下的服务增长水平低于保管休闲率不变所需的水平，但差距并不大。如果咱们对“均衡点”的判断是准确的，而服务增长不竭保捏在现时水平，那么休闲率可能每两个月下落0.1个百分点独揽。但咱们对这种预测的精确性并弗成完全笃定。

咱们如实以为劳能源阛阓从许多计议来看仍在渐渐降温。咱们正在密切柔柔这一趋势。降温的速率既不快，也莫得进展出令东说念主担忧的迹象。我想指出，FOMC的与会者以为，劳能源阛阓的风险和不笃定性相较之前有所改善，这是因为休闲率捏对等要素的存在。然则，尽管如斯，咱们仍会密切柔柔劳能源阛阓的变化。

咱们不以为需要进一步弱化劳能源阛阓来竣事2%的通胀主义，而不是说弱化完全不可取。咱们只是以为现时情况下莫得必要。如果出现通胀每几个月波动0.1个百分点的情况，咱们将不得不衡量这一步地与12个月通胀率近几个月横向波动的事实之间的关系。目下咱们还是参加一个阶段，咱们以为服务和通胀两方面的风险大致均衡。

此前咱们主要集中在通胀问题上，而当今，咱们还是到了需要同期衡量这两方面风险的阶段。这等于咱们现时的念念考方式。

Q7:我顾惜到今天您莫得使用“再行校准”（recalibration）这个词。我想问一下，再行校准阶段是否还是驱散？您如何界说这个新阶段？调遣利率的尺度是否与之前比拟有所不同或更高了？您或者FOMC在多猛进程上会忽略近期通胀数据中一些较高的数字？比如，汽车价钱可能因飓风飞腾，鸡蛋价钱可能因禽流感飞腾等等。您如何看待改日住房通胀的下落趋势，比如最近论说中提到的下落？

鲍威尔：咱们还莫得给这个阶段再行定名，但或者以后会这样作念。不外我可以说，咱们如实参加了一个新的阶段。正如我所说，这主若是因为咱们还是将战略利率下调了100个基点，当今离中性利率更接近了。尽管如斯，咱们仍然以为现时的利率水平在很猛进程上是有拘谨性的。我以为，从当今起，咱们需要愈加严慎，不雅察通胀的进展。

通过降息100个基点，咱们还是为经济行径提供了很大的撑捏。这是一件善事，我撑捏这一有计议，并以为这是正确的有计议。从当今启动，咱们处在一个风险基本均衡的阶段，咱们需要看到通胀方面的进展。这是咱们目下的念念考方式。可以说，这如实是一个新阶段。咱们此前步履马上，达到了目下的水平，而接下来，咱们的步履将更为安靖，这也与经济预测摘抄（SEP）的内容一致。

咱们一直尽量严慎，不因为不心爱某些数据就将其扬弃在外。但咱们也需要问问我方，那些较低的月份数据如何？比如，11月的中枢PCE可能是一个相等低的月份，许多算计值表示可能在中个位数的百分点。因此，咱们试图不单是看两三个月的数据。咱们的态度不应该因为两三个月的横蛮数据而改动。

咱们还是看到一长结合胀渐渐下落的趋势。正如我提到的，12个月的总通胀率是2.5%，中枢通胀率是2.8%。比拟之前，这是一个广泛的高出，但咱们仍有干事要作念。这是咱们目下的见识。咱们以为，战略仍需保捏适度性，以完成这项干事。

Q8:金融阛阓本年进展一直遒劲。FOMC对目下的金融景象是否感到欢畅？照旧以为这可能会对竣事通胀主义的进展组成风险？琢磨到某些金钱的遒劲进展，您以为好意思国政府是否应该竖立比特币储备？

鲍威尔：咱们会仔细不雅察金融阛阓景象，这是咱们干事的一部分。但咱们主要柔柔的是咱们的主义变量的进展，以及咱们的战略对经济的影响。昔日一年中，以致昔日几年，咱们还是看到通胀权贵下落。劳能源阛阓也还是大幅降温。这标明咱们的战略具有拘谨性。此外，咱们还会平直不雅察那些对利率敏锐的经济领域，比如住房阛阓。住房行径相等低迷，这很猛进程上是因为咱们的战略所致。因此，咱们以为咱们的战略正在阐明作用，并对咱们的主义变量产生了咱们但愿看到的影响。

正如您所知，许多要素会影响金融景象的变化，而这些并不完全由咱们欺压。但咱们看到了战略对主义变量和咱们但愿看到变化的领域的影响，这标明战略在阐明作用。

好意思联储是弗成捏有比特币的。《联邦储备法案》执法了咱们可以捏有的金钱类型，咱们目下也莫得寻求修改这项法律。这种事情应由国会来接洽，但咱们并不筹算寻求法律修改。

Q9:我想知说念您对2024年是否感到欢畅？您是否有信心咱们还是幸免了几年前曾以为不可幸免的经济衰败？你们提到休闲率仍然很低。然则，服务率下落得极端快。中枢服务率最近下落了0.5个百分点。您是否定为劳能源阛阓的下步履能可能比单看休闲率所反应的要更强？

鲍威尔：我以为很彰着咱们还是幸免了经济衰败。我以为本年的经济增长是慎重的，如实如斯。咱们以为私东说念主需求（PDF）是最好的计议，本年看起来增长约为3%。这是一个相等好的数字。好意思国经济进展相等出色。在我参加的国外会议中，这一直是一个病笃话题，即好意思国经济进展存多好。如果您环视环球，会发现好多地区的经济增长安靖，仍在与通胀作战役。

因此，我对目下的经济景象和进展感到相等欢畅，并但愿保捏这一势头。

我并不以为劳能源阛阓下步履能更强。总体而言，劳动参与率仍然相等高。劳能源阛阓的近况是招聘率较低。如果你有干事，那么你过得很好。而裁人的情况相等少，东说念主们并莫得以异常高的数目失去干事。然则，如果你正在寻找干事，招聘率较低。这标明需求减少了。招聘率如实下落了。因此，咱们会柔柔这样的迹象，而这昭彰是劳能源阛阓进一步放缓的信号。

但我莫得在之前提到的是，我以为咱们可以看到劳能源阛阓正在捏续渐渐放缓。不外，这不是咱们为了达到2%的通胀主义所需要看到的情况。这亦然为什么咱们今天决定继承步履，进一步降息的部分原因。

退一步来看，休闲率水平仍然很低。而且劳动参与率很高。工资处于健康且越来越可捏续的水平。是以，劳能源阛阓的景象是精致的，咱们但愿保捏这种状态。

Q10: 您以为是否可以在不进一步降息的情况下，保捏劳能源阛阓处于您所描绘的这种遒劲状态？换句话说，您是否仍然以为劳能源阛阓需要撑捏来防护进一步降温？

鲍威尔：咱们无法对此有裕如的笃定性。我想说的是，咱们以为现时的战略均衡了风险。咱们以为，在咱们的双重主义之间，风险大致均衡。咱们也以为劳能源阛阓景象慎重。当我说劳能源阛阓正在放缓或降温时，这是一种相等渐进的历程。

举个例子，新增服务仍然是权贵正数。如果说工资有什么迥殊之处，那等于仍然略高于坐褥率总结耐久趋势时的可捏续水平。如果咱们将最近的高坐褥率数据琢磨在内，那么工资水平执行上还是相对于2%的通胀主义达到了可捏续水平。

因此，我不想过度强调劳能源阛阓的下行风险，因为下行风险昭彰还是减弱。尽管如斯，劳能源阛阓是咱们双重主义中的一个病笃部分，咱们会密切柔柔它。

值得顾惜的是，劳能源阛阓如实仍在渐渐降温。这种降温是渐进且有序的。这等于咱们目下对劳能源阛阓的见识，这亦然为什么咱们会对其保捏密切柔柔的原因。

Q11:如您所指出，好意思联储预测来岁的通胀将更高，而高物价目下仍然是许多家庭的职守。为什么您以为通胀比预期更难以缓解？您以为下一届政府将濒临的经济最大挑战是什么？

鲍威尔：这个问题可以给出一个很长的谜底。但简便来说，通胀如实比咱们预期的更刚劲一些。我想如果回到两三年前，许多东说念主以为要达到咱们目下的情况，可能需要履历一场深度衰败以及高休闲率。但事实并非如斯。通胀下落的旅途执行上比许多东说念主预测的要好得多。咱们告捷地让休闲率基本保捏在其耐久的天然水平，同期中枢PCE通胀从12个月前的5.6%下落到了2.8%。这还是是一个极端可以的驱散了。

那么，为什么通胀莫得进一步下落？其中一个原因是技艺性问题，触及住房服务价钱的筹备方式。这一历程比阛阓房钱的反应速率更慢，远低于咱们两年前的预期。这是部分原因。

天然，也有其他要素。但我以为，东说念主们当今的确感受到的是高价钱的影响，而不是高通胀。咱们相等了了，价钱在昔日一段时代里大幅飞腾，东说念主们如实感受到了这种压力，尤其是在食物、交通以及家庭供暖等方面。这种通胀的爆发带来了广泛的可怜，而这种步地简直是在环球范围内同步发生的，统共发达经济体齐履历了雷同的情况。

当今，天然通胀自身还是权贵下落，但东说念主们仍然感受到高价钱的影响，这才是他们亲自的感受。咱们能够为他们作念的最善事情，等于将通胀平稳地规复到主义水平，并保捏在那里。这样，公众就能获取真实的工资增长，也等于说，他们的工资和收入增长速率三年五载地快于通胀。这将规复东说念主们对经济的信心。这是咱们的主义，亦然咱们正在长途竣事的。

我对目下经济的景象感到相等欢畅。我对经济出路相等乐不雅。咱们当今处于一个相等好的状态，咱们的战略也处于一个相等好的位置。我瞻望来岁会是另一个可以的年份。

Q12:您提到咱们当今更接近中性利率了。那么，您和FOMC以为，这个中性利率的具体百分比是若干？我听到的算计值范围从2.9%到4%不等。阛阓但愿在一年或18个月后，能更明确地知说念主义区间的位置，因为当今看起来范围相等日常。

鲍威尔：我先说几句。率先，咱们在经济预测摘抄（SEP）中写的是耐久中性利率（longer-run neutral rate）。这是指当供需均衡、统共这个词经济处于均衡状态且莫得外部冲击影响时的中性利率。而目下的情况并非如斯。因此，当咱们在好意思联储制定货币战略时，这不是咱们柔柔的问题。是以，弗成简便地将咱们在耐久预测中写下的数字平直等同于现时战略应该达到的水平。

在职何特定时代点，经济会受到千般冲击的影响。因此，咱们在及时候析时，会不雅察战略的执行恶果，尤其是它如何推动经济向最大服务和价钱平稳的主义麇集。这里需要差别的是，有些要素对经济的影响是捏久的但非长久性的，而长久性的影响才会体当今耐久中性利率中。那些天然捏久但会随时代灭绝的要素，可能会在短期内影响顺应的中性战略态度。因此，咱们一直在评估这些影响，并尝试找到正确的标的。

敦厚说，咱们并不知说念确切的中性利率在那儿。但正如我心爱说的，咱们通过其“作用”来判断。咱们可以明确的是，目下咱们还是更接近这个中性点——节略比之前接近了100个基点。对于中性利率的具体数值有好多估算，咱们知说念我方离主义更近了。我以为咱们目下处于一个可以的位置，但从当今启动，这参加了一个新阶段，咱们在进一步降息时会愈加严慎。

对于中性利率的估算，有无数的模子，包括实证模子、表面模子等等，这些模子给出的谜底多千般种，莫得的确的笃定性。执行上，了了地知说念咱们并不确切知说念它的确切位置是件善事，因为这让咱们不会盲目信赖某个模子或某个估算是完全正确的。咱们需要对不停变化的实证数据保捏绽开气派，并凭据其对经济出路的影响进行调遣。

这项任务的复杂性在于，好意思联储的战略频繁具有长而不笃定的时滞。尽管如斯，这等于咱们的职责。因此，我以为在还是比中性利率更接近100个基点的情况下，严慎鼓舞是合适的。

同期，现时的经济景象似乎可以，这些降息措施也一定会对经济行径和劳能源阛阓提供撑捏。与此同期，由于咱们的战略仍然具有较大的适度性，咱们仍然能够在扼制通胀方面取得进展。

Q13:您是否在说，即使全体通胀上升，但中枢PCE的进展仍被视为通胀改善的象征？既然预测表示会出现这样的情况，是什么导致了这一步地？为什么你们以为中枢PCE会下落，而全体通胀可能会上升？地缘政事风险是否会对此产生影响？

鲍威尔： 我想您知说念，咱们的总体主义是全体通胀（headline inflation），因为这是东说念主们执行感受到的。东说念主们感受到的是通胀，包括食物和能源资本，而不是中枢通胀。因此，总体主义是全体通胀。

但正如咱们所知，全体通胀中包含了能源和食物的价钱波动，而这些价钱可能因为与经济焦躁进程无关的原因波动，因此并不是改日通胀的精致预测计议。执行上，中枢通胀比全体通胀更能预测改日的通胀。因此，咱们柔柔中枢通胀，因为它更能反应改日通胀的可能情况，提供了更好的通胀压力计议。这如实有些复杂，但归根结底，咱们的主义是全体通胀，而不是中枢通胀。

全体通胀可能会受到能源价钱和食物价钱的影响，因此全体通胀预测可能与能源价钱的预测计议。而中枢通胀——如果您不雅察一年期的中枢通胀趋势——会更多地受到经济焦躁进程等要素的驱动。是以两者可能会朝着不同的标的发展。正如您所知，本年大部分时代全体通胀低于中枢通胀，这是因为能源价钱一直鄙人降，这对公众来说是善事。但能源价钱可能下落，也可能上升，而这不会告诉咱们任何干于经济焦躁进程的信息。

咱们相等密切地监控地缘政事风险。但到目下为止，这些风险还莫得对好意思国经济产生的确病笃的影响。咱们会柔柔的一个主要要素是油价，因为咱们辩论的是中东和乌克兰局面。油价是预计环球悠扬可能带来的问题的一个病笃统计计议，但由于环球供应景象，油价一直鄙人降。因此，好意思国目下并未感受到地缘政事悠扬的影响。不外，天然，咱们正处于地缘政事风险加重的时期，这仍然是一个值得顾惜的风险。

Q14:工资增长目下还是高出了通胀，这在昔日一段时代并不是如斯。天然，这亦然为什么好意思国东说念主还莫得从价钱中感受到太多经济缓解的部分原因。但跟着通胀再次上升，您有多惦记缩小这一差距的进展可能会灭绝？您之前预测在2026年可以达到2%的通胀主义，当今还是推迟到2027年。您是否有信心这个主义不会进一步推迟？

鲍威尔：是的，是以对于通胀，咱们不会因为几个月的高读数或几个月的低读数而过度反应。之前咱们有四个月的数据进展很好，而9月和10月的数据较高，但11月的数据要低得多。因此，我并不以为公众会将此视为通胀存留不测上升风险的信号。我以为通胀还是大幅下落。公众感受到的是价钱水平因为昔日的通胀而飞腾，这是事实。他们的嗅觉是正确的。而要竣事执行工资的规复，需要一段时代。这需要一个在几年内竣事的历程，即你的执行收入不停增长，换句话说，你的薪酬增长速率彰着快于通胀。这恰是咱们当今所领有的经济模式。咱们但愿能够保捏住这种模式。这一历程可能需要几年时代，但这等于现时的景象。我并不以为几个月的高通胀数据确切标明您提到的那种风险。

咱们在辩论对经济的预测，无论是三年后的预测照旧两年后的预测，这齐触及到高度的不笃定性，相等高的不笃定性。在那种情况下，咱们无法自信地预测三年后经济会如何发展。是以咱们正在作念的是柔柔当今正在发生的事情，并基于访佛的情况进行预测。咱们保捏一个遒劲的劳能源阛阓，住房服务通胀渐渐下落，商品通胀平稳下来，非阛阓服务总结到以前的水平。统共这些事情齐应该跟着时代推移渐渐竣事。这些要素的结合是可以预期的，何况有充分的情理信赖它们会竣事。但具体的时代相等不笃定。

尽管咱们打击通胀还是取得了一些进展，但进展比咱们预期的要慢一些，这如实有点令东说念主懊悔。不外，咱们仍然在正确的轨说念上。我想两年前如果有东说念主告诉你，咱们会处于4.2%的休闲率和2.8%的通胀水平，大多量东说念主齐会说：“这我可以吸收。”这是一个极端可以的中期状态。天然任务还莫得完成，但咱们对咱们目下所处的阶段以及前进的标的感到欢畅。

Q15:您屡次提到通胀水平一直在横盘波动，似乎平稳在约2.5%。您是否定为好意思联储必须吸收这少许，承认无法竣事2%的主义？您能否扬弃来岁加息的可能性？

鲍威尔：不会。咱们不会粗犷于此。我以为咱们天然完全挑升图和预期将通胀可捏续地规复到2%的主义。我对此充满信心。这消费了更长的时代，但咱们如实正在取得进展。咱们还是取得了相等大的进展，并将不竭长途，直至通胀规复到2%。这是咱们对公众的甘愿，咱们也坚贞致力于竣事这一主义。

在这个领域lissa_sex5 chaturbate，你无法完全扬弃或确信任何事情。但来岁加息似乎并不是一个可能的驱散。我以为现时的4.3%利率水平是挑升念念的紧缩战略。这是一个经过精致校准的利率水平，使咱们能够在保捏遒劲劳能源阛阓的同期不竭在通胀问题上取得进展。

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